在瞬息万变的加密世界里，新项目像雨后蘑菇一样冒出，容易被炒作裹挟。最近，DeFi Monk (@defi_monk) 的一条贴文引发了关于 Aster 的大量讨论。Aster 是一个专注于永续合约（简称 perps）的去中心化交易所（DEX）新玩家。perps 是那种没有到期日、可以押注资产价格走向的合约，在加密交易中非常受欢迎。

DeFi Monk 在 Syncracy Capital 工作过，之前也在 Messari，有相当扎实的背景。他在回应一个问题时，讨论了为什么 Hyperliquid（常被称为 “Hype”，代币为 $HYPE）未必会被 Aster 赶超。他的观点是：Aster 现在可能是个热门交易，但它可能并不是某些人想象中的那个改变游戏规则的存在。

拆解：炒作与现实

先说基础的。Hyperliquid 是领先的 perps DEX，建立在自有的 layer-1 区块链上，采用名为 HyperBFT 的自定义共识机制。它存在已超过两年，一直在迭代并为各种资产构建流动性，包括像 pump.fun 平台上那些前市（pre-market）meme 代币的 perps，例如来自 pump.fun 的 $PUMP——那个任何人都能轻松上线 meme 币的平台。

Aster 有像 CZ（Binance 创始人）这样的大咖背书，正在试图进入这一领域。它吸引了大量关注，代币 $ASTER 价格大涨。但 DeFi Monk 指出，运行一个基本的 offchain order book 并配上 onchain frontend 并不算革命。真正的挑战是把它完全扩展到 onchain，为新资产创造流动市场，并在多验证者环境下维持高性能——这是 Hyperliquid 经过多年努力已经做好的事情。

他强调，像 Solana 挑战 Ethereum，或者 USDe 对抗稳定币巨头 USDT 和 USDC 那样的加密领域颠覆者，通常要么以 10x 更优的产品上线，要么采用完全不同的路径。Aster 呢？至少目前还谈不上。它没有像 Hyperliquid 那样拥有在没有竞争压力下反复迭代的时间。除非 Aster 一上线就带来明显更优的东西，否则用户只会继续使用已经被证明的选手。

Meme 代币视角：叙事胜过基本面？

对 meme 代币的爱好者来说，这一点尤其有趣。DeFi Monk 承认，$ASTER 可能会在价格上压过 $HYPE，原因包括 CZ 的参与、严格的供应控制、激励机制，以及强大的叙事力量。在 meme 世界里，叙事为王——想想 Dogecoin 或 Shiba Inu 纯凭氛围飙升的例子。

但他警告不要把好交易与稳健协议混为一谈。很多推广者都是为了快速获利，这无可厚非，但别自欺欺人地认为 Aster 很快就能颠覆 perps 市场。现在的成交量很容易被操纵，很多讨论来自那些自己几乎没怎么做过 perps 交易的人。

对 meme 内部人士来说，这与我们在 pump.fun 等平台上看到的那种拉盘跑路（pump-and-dump）动态相呼应。Aster 的崛起带着明显的 meme 色彩：由注意力驱动、投机性强，可能短命，除非团队在技术上交付实质改进，比如更好的信任最小化（trust minimization）、与其他生态的可组合性，或像 multi-asset margin 这样的创新功能。

这对交易者和投资者意味着什么？

如果你喜欢 meme 代币或 DeFi 投机，DeFi Monk 的这条线提醒我们要把炒作和实质区分开来。当然，如果动量在，你可以参与 $ASTER——加密领域充满了通过叙事获得 10x、甚至 100x 回报的机会。但做长期押注时，要关注像 Hyperliquid 这样的现有选手——他们已经证明了自己的能力。

他也指出，虽然 Hyperliquid 现在占据主导（在 onchain perps 领域大约有 90% 的市场份额），但加密变化迅速，颠覆可能来自别处。那些以 rollups 形式在 Ethereum 上构建、使用 Solana 的 virtual machine (SVM)、或调整 sequencing rules 的团队，可能才是真正的竞争者。

最终，DeFi Monk 并不是在抨击 Aster；他对人们赚钱持开放态度。但他平衡的观点能帮助我们在这个疯狂的市场中做出更明智的选择。

如果你还没看过完整贴文，可以去 X 深入阅读。你怎么看——$ASTER 是真货还是又一次 meme 拉盘？